Spannende tijden op de beursvloer

Het lijkt economisch gezien allemaal steeds beter te gaan met Nederland. De koersen op de beurs blijven maar stijgen en eind november maakte het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) zelfs bekend dat Nederland uit de recessie is geklommen. Op de beurs is er echter nog niet bij iedereen sprake van een jubelstemming.

Volgens Jelmer, die niet bij achternaam genoemd wil worden, maar beleggingsadviseur is bij één van Nederlandse grootste banken, was er het afgelopen jaar sprake van een uitzonderlijk goed beursjaar. De AEX hikt tegen de vierhonderd punten aan en ook in andere landen is er veel voorspoed. “Er zijn duidelijk tekenen van herstel zichtbaar, niet alleen in Nederland, maar ook op de andere beurzen in de wereld”, aldus Jelmer. De 0,1 procent groei waar het CBS vorige week over sprak, is bijvoorbeeld zo’n teken van herstel. Het is dan wel een minimale stijging, maar ook over andere economische gebieden is Jelmer positief: “De export stijgt, de huizenmarkt zit in de lift, allemaal tekenen van een economisch herstel op korte termijn.”   

De hoge beurskoersen wereldwijd worden grotendeels toegerekend aan het beleid van de centrale bank van de Verenigde Staten, de Federal Reserve. Elke maand investeren zij 85 miljard dollar in de Amerikaanse economie door het kopen van staats- en hypotheekobligaties. Deze stimulans zorgt er niet alleen voor dat het beter gaat met de Amerikaanse economie, maar ook met die van Europa. Dit komt grotendeels door het grote handelsvolume en de kapitaalstromen tussen beiden gebieden. Het is echter nog maar de vraag wat er gaat gebeuren als die investeringen van 85 miljard omlaag worden gebracht. Volgens Jelmer is er daarom nog steeds een dreiging: “Er is absoluut kans op een nieuwe zeepbel. Ik ga er echter van uit dat de economen in Amerika geleerd hebben van 2008 en nu beter met de situatie omgaan. Ze weten nu hoe ze het moeten voorkomen ook al blijft het wel een hele moeilijke situatie.”      

Dirk Jan Visser, optiehandelaar bij ITC Holding, ziet de zeepbel alleen maar groter worden. Volgens hem is er sprake van 'Kick the can down the road', oftewel het probleem vooruitschuiven: “In 2008 is het ontploffen van de bom voorkomen, maar hij is nu alleen maar groter gemaakt en gaat onvermijdelijk een keer ontploffen.” Volgens Visser ‘moddert’ het op de korte termijn nog wel even door en zal er sprake zijn van economische groei, maar op een gegeven moment is het niet meer te houden: “Doordat de Federal Reserve geld blijft bijdrukken en hier dus obligaties van koopt, wordt de kans op inflatie groter.”      

Binnenkort krijgt de Federal Reserve een nieuwe voorzitster, Janet Yellen. En iedereen op de beursvloer is benieuwd of zij doorgaat met de investeringen van 85 miljard. Dirk Jan voorspelt: “Als Yellen die 85 miljard gaat afbouwen dan zul je zien dat de koersen op de beurs wereldwijd gaan dalen en wat er dan gaat gebeuren moeten we maar afwachten.” Vorige week maakte Yellen echter bekend dat zij waarschijnlijk doorgaat met de maandelijkse steun van 85 miljard dollar. Dit bedrag zal toch een keer omlaag moeten worden gebracht en als dat gaat gebeuren breken er interessante tijden aan voor zowel de beurshandelaren als de consument.